Notowania akcji PZU

PZU zadebiutował na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW) 12 maja 2010 roku. Od debiutu wchodzi w skład najważniejszego indeksu WIG20 (obliczanego na podstawie wartości portfela akcji 20 największych i najbardziej płynnych spółek z rynku głównego GPW)¹. PZU należy również do polskich indeksów: WIG, WIG30, WIG-Poland, WIGdiv, WIG20TR, WIG.MS-FIN, CEEplus, WIG ESG (indeks zrównoważonego rozwoju) oraz zagranicznych: MSCI Poland (rynki wschodzące), Stoxx Europe 600 (rynki rozwinięte), FTSE Russel mid cap index (rynki rozwinięte). 

Indeksy GPW

W 2019 roku indeks największych polskich spółek (WIG20) poruszał się w przedziale pomiędzy 2 047 – 2 414 punktów (w 2018: 2 083 - 2 630 punktów), kończąc ostatnią sesję w roku na poziomie 2 150 punktów (spadek o 5,6% r/r oraz spadek o 2,6% uwzględniając dywidendy). Zdecydowanie lepiej w tym okresie zachowywał się indeks małych spółek sWIG, który wzrósł o 13,9% r/r.

Kurs akcji PZU

W 2019 roku akcje PZU utrzymywały się w czołówce najbardziej płynnych spółek na GPW. Z kapitalizacją ponad 34,6 mld zł na koniec 2019 roku, PZU zajmował trzecią pozycję pod względem wartości krajowych spółek notowanych na GPW. Udział akcji PZU w obrotach całego parkietu wyniósł 8,7% (4 miejsce).

Cena maksymalna (nieskorygowana o dywidendę) akcji PZU w 2019 roku wyniosła 45,39 zł (według cen na zamknięciu), a cena minimalna 35,79 zł. W 2018 roku było to odpowiednio 47,34 zł i 36,31 zł.

Min/max ceny akcji PZU na zamknięciu sesji w latach 05.2010-2019

Źródło: www.infostrefa.com, www.msci.com

Wartość akcji na ostatniej sesji w 2019 roku wyniosła 40,03 zł tj. spadek o 8,8% r/r. Po skorygowaniu kursu o dywidendę, zgodnie z metodologią serwisu stooq (http://stooq.pl/pomoc/?q=9&s=pzu), zmiana kursu akcji PZU w 2019 roku wyniosła -2,0%, w porównaniu do spadku: indeksu WIG20 o 5,6%, WIG20TR² o 2,6% i WIG Banki o 9,2%.

Kurs akcji PZU skorygowany o wypłacone dywidendy w okresie 05.2010 – 2019

Źródło: www.stooq.pl

Kurs akcji PZU (nieskorygowany o dywidendę) w 2019 roku osiągnął poziom maksymalny 25 stycznia, tj. 45,39 zł za akcję. W ciągu pierwszych trzech kwartałów notowania PZU zachowywały się relatywnie gorzej w porównaniu do głównych lokalnych indeksów benchmarkowych WIG i WIG20. Natomiast w IV kwartale kurs akcji PZU wzrósł o 7,1%, w porównaniu do wzrostu indeksu WIG o 0,3%, spadku indeksu WIG20 o 1,1% i spadku indeksu WIG Banki o 5,2%. Indeks szerokiego rynku WIG zakończył rok na lekkim plusie notując wzrost o 0,3%.

Kurs akcji PZU na tle WIG i WIG20

Źródło: www.gpwinfostrefa.pl 

Akcje PZU w 2019 roku utrzymywały bardzo wysoką płynność. Średni dzienny spread akcji PZU wyniósł zaledwie 7 p.b. wobec 13 p.b. średniego spreadu dla 20 najbardziej płynnych spółek. Udział akcji PZU w obrotach całego rynku osiągnął 8,7%, a wartość obrotu przekroczyła 16,6 mld zł. Średni dzienny wolumen obrotu akcjami PZU w 2019 roku wyniósł 1,6 mln akcji. Największy dzienny obrót (6,0 mln akcji) został zanotowany na wzrostowej sesji (+0,9%) 15 marca 2019 roku, tj. dwa dni po ogłoszeniu wyników finansowych PZU za rok 2018.   

Czynniki wpływające na kurs akcji PZU w 2019 roku 

Źródło: www.gpwinfostrefa.pl 

Zmienność

W odniesieniu do szerokiego rynku WIG, ryzyko systematyczne PZU wyrażone współczynnikiem Beta (kurs akcji PZU względem indeksu WIG dla zmiennych dziennych) wyniosło w 2019 roku 0,86 (1,23 w 2018 roku). Spadek współczynnika beta związany był z relatywnie słabym zachowaniem dużych spółek (w tym PZU) na tle całego rynku.

Urocznione odchylenie standardowe dla dziennych zmian kursu akcji PZU spadło o 7,1 p.p. i wyniosło 20,0%. Analogiczne wartości dla WIG i WIG20 spadły o 2,6 p.p. i 1,7 p.p., do odpowiednio 12,6% i 17,0%. Wartość obrotu dla całego indeksu WIG spadła o 6,8% r/r do 190 mld zł.

Całkowita stopa zwrotu dla akcjonariuszy PZU (Total Shareholder Return), na którą składa się zmiana ceny akcji oraz wartość wypłaconej dywidendy wyniosła na koniec 2019 roku -2,4%. Średnia stopa zwrotu (TSR) w latach 2015-2019 wyniosła 18,7%. Indeks WIG20TR na koniec 2019 roku zanotował 2,6% straty r/r.

Źródło: www.gpwinfostrefa.pl

Wskaźniki

Na koniec 2019 roku akcje PZU charakteryzowała wysoka wartość wskaźnika C/WK na poziomie 2,1 tj. dwukrotnie powyżej średniej dla spółek ubezpieczeniowych w Europie, co w opinii analityków jest uzasadnione wysokim wskaźnikiem ROE (w 2019 roku wyniósł 21,2%) 

Wycena PZU na tle grupy porównawczej (C/WK i ROE) 2019 

Źródło: PZU (2017,2018,2019) – dane raportowane; pozostałe spółki - prognozy roczne 2019 (Bloomberg); ceny akcji na koniec 2019 roku

¹ WIG20 jest indeksem typu cenowego, tj. przy jego obliczaniu bierze się pod uwagę jedynie ceny zawartych w nim transakcji, a nie uwzględnia się dochodów z tytułu dywidend
² WIG20TR to WIG20 skorygowany o dywidendy